電石：7月供應(yīng)明顯短缺 8月仍需關(guān)注供需變化

導(dǎo)語：7月電石價格先穩(wěn)后漲，7月下旬價格突破3月份新高，達(dá)到歷史新高位。供應(yīng)的缺口是推動電石價格上行的主要原因。后續(xù)供應(yīng)如何演變，以及下游對電石價格的承受能力，是決定8月份價格走勢如何的關(guān)鍵。

7月份電石價格先穩(wěn)后漲，上旬價格盤整，中下旬價格連續(xù)上漲，漲幅600-700元/噸，截至7月30日內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石出廠價在5100元/噸，較6月末上漲550元/噸。此價格突破了3月份出廠價5000元/噸的水平，達(dá)到歷史新高位。

圖1

供應(yīng)明顯減少推動價格上漲

7月價格再度突破新高，主要是因為電石供應(yīng)缺口所致，內(nèi)蒙古地區(qū)嚴(yán)重限電、寧夏繼續(xù)限產(chǎn)、陜西電石爐的生產(chǎn)不正常，共同導(dǎo)致了供應(yīng)缺口的出現(xiàn)。

1）雖內(nèi)蒙古地區(qū)持續(xù)有不定時的限電現(xiàn)象，但前期表現(xiàn)并不嚴(yán)重。7月7日起，內(nèi)蒙古地區(qū)開始了嚴(yán)重限電，尤其是從7月13日開始，限電愈發(fā)嚴(yán)峻，內(nèi)蒙古地區(qū)每日因限電等影響的日產(chǎn)量與7月5日相比超過1萬噸，7月7日至7月30日共計24天時間里，影響量超過1萬噸的已經(jīng)達(dá)到了11天。7月份因更為嚴(yán)重的限電或是臨時的檢修等影響，總計影響電石產(chǎn)量超過22萬噸，此數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3月份因突發(fā)能耗雙控時帶來的產(chǎn)量減少量。內(nèi)蒙古地區(qū)為電石行業(yè)的主產(chǎn)區(qū)，占全國電石總產(chǎn)量的37%左右，所以內(nèi)蒙古地區(qū)本月長期持續(xù)且嚴(yán)重的限電，明顯造成了電石供應(yīng)的短缺。

2）寧夏繼續(xù)限產(chǎn)：除中衛(wèi)、惠農(nóng)地區(qū)繼續(xù)限產(chǎn)外，7月中旬吳忠地區(qū)也出爐了關(guān)于對部分高耗能企業(yè)實施限停產(chǎn)的通知，要求每臺電石、鐵合金礦熱爐暫時執(zhí)行停限產(chǎn)1個月。寧夏吳忠地區(qū)涉及電石企業(yè)4家，涉及產(chǎn)能78萬噸，共計有12臺電石爐。寧夏地區(qū)電石產(chǎn)量占全國電石產(chǎn)量的14.5%左右，加上吳忠地區(qū)的限產(chǎn)后，寧夏因限產(chǎn)每日造成的電石損失量在略高于2000噸以上的水平，也加重了市場的貨源緊張態(tài)勢。

3）陜西電石爐開工不穩(wěn)： 7月份陜西地區(qū)也有限電、電廠故障導(dǎo)致電石爐臨時停車后緩慢恢復(fù)、臨時檢修、生產(chǎn)不正常等現(xiàn)象，使得本就緊張的電石市場雪上加霜。

多個主產(chǎn)區(qū)電石產(chǎn)量下降情況下，電石缺口明顯出現(xiàn)，貨源緊張情況持續(xù)了多半個月。從開工負(fù)荷率的變化上也能看出，電石供應(yīng)量在7月份出現(xiàn)了明顯下降，開工負(fù)荷率從5月底的85%以上，持續(xù)下降至70%以下的水平。

圖2

下游需求后半月出現(xiàn)下滑

電石供應(yīng)持續(xù)出現(xiàn)下降的同時，下游各行業(yè)開工也出現(xiàn)了一定的下降。

電石及下游7月預(yù)估開工負(fù)荷率對比

以上預(yù)估的7月度平均開工負(fù)荷率可以看出，除醋酸乙烯外，電石其它下游產(chǎn)品月度開工負(fù)荷率也都出現(xiàn)了一定的下滑。

PVC粉雖7月份檢修企業(yè)數(shù)量減少，但檢修企業(yè)涉及產(chǎn)能較大，檢修損失量仍有增加，此外電石開工不足，供應(yīng)的缺口導(dǎo)致部分時間段PVC出現(xiàn)因電石不足而臨時降負(fù)荷現(xiàn)象，電石價格的高位，也使得出現(xiàn)虧損的PVC企業(yè)索性降負(fù)荷運行。

PVC糊月度平均開工負(fù)荷率下降最為明顯，較6月平均開工下滑25.7個百分點，較去年同期下滑26.24個百分點，是近五年月度平均開工最低水平，月內(nèi)單日開工負(fù)荷最低甚至不足25%。導(dǎo)致月內(nèi)開工負(fù)荷大幅下降的主要因素來自于月初部分企業(yè)庫存壓力過大以及原料電石成本過高。電石價格持續(xù)上漲后，糊樹脂成本增加明顯，糊樹脂毛利下滑甚至“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，壓力之下索性明顯降負(fù)荷運行。

BDO等產(chǎn)品開工負(fù)荷的下降則主要與自身的例行檢修、更換催化劑等有關(guān)。

以上可以看出，限電、限產(chǎn)、生產(chǎn)不正常等現(xiàn)象導(dǎo)致電石明顯缺口，推動價格上漲。但隨著價格漲至高位后，下游的成本承受能力也逐漸達(dá)到極限，開工出現(xiàn)下降。這也是7月下旬電石價格逐步穩(wěn)定甚至個別偏高價出現(xiàn)回落的主要原因。

后期市場繼續(xù)關(guān)注供需變化

對于后期走勢，主要需關(guān)注的仍是內(nèi)蒙古地區(qū)的持續(xù)限電狀況。陜西等地電石供應(yīng)量會有一定好轉(zhuǎn)，但內(nèi)蒙古地區(qū)限電狀況是否會有好轉(zhuǎn)仍存在不確定性，夏季高溫情況下，電石爐也容易出現(xiàn)生產(chǎn)不正�，F(xiàn)象。供應(yīng)狀況的變化依舊是影響市場的關(guān)鍵；下游需求狀況看，8月有少量的PVC、BDO等企業(yè)檢修，但預(yù)計影響有限，主要需關(guān)注的是在產(chǎn)企業(yè)的開工是否會出現(xiàn)明顯回升；成本對比方面，電石自身如電價、蘭炭等成本均在提升，但電石整體利潤仍處高位，下游PVC等企業(yè)則成本壓力較大，部分地區(qū)仍處在虧損狀態(tài)。PVC價格難有大的調(diào)整空間，所以企業(yè)擺脫虧損只能寄希望于電石價格的下滑。所以多種因素疊加下，8月份市場需繼續(xù)關(guān)注供需之間的博弈狀況，若限電持續(xù)嚴(yán)重，電石價格就仍能得到支撐，但若限電有明顯緩解，則電石價格就有走低給下游讓利的可能性，但預(yù)計幅度有限。